（1）财富管理业务成长空间打开，提升券商业绩抗周期能力，估值中枢有望抬升。复盘历史，政策与市场走势驱动证券板块估值变化。2020年以来，居民增配权益资产，公募基金大发展，券商财富管理成效逐步显现，成为驱动板块估值提升的新逻辑。当前板块1.65XPB，处于2010年以来20.4％分位数，未来随着公募基...