美联储量化宽松政策主要通过热钱的流动对中国金融市场产生冲击。热钱的流动对利率、汇率等金融变量造成扰动。所以，当美联储开启量化宽松政策，美国的利率包括联邦基础利率、十年期国债收益率都会大幅下降，如果中国不降息，那么中美利差会非常高，资金追逐中国资产的动力非常强，对人民币造成较大的升值压力。对于一个出口...